核心观点：硅锰现货市场温和上行，节前宏观市场伴随有利政策发布开始止跌回调，硅锰市场受到带动，期货及现货价格均有所上行，节日期间硅锰价格维持节前节奏高位盘整，现金含税自提主流报价北方围绕6250-6350元/吨，南方围绕6200-6300元/吨，较9月中下旬上调350-450元/吨。节日期间厂家以交付节前期货套期保值订单为主，内蒙古产区利润表现较好，宁夏产区扭亏为盈，南方产区出货体量较小。
一、数据表现
1、价格
硅锰：【Mysteel硅锰指数数据】（单位：元/吨）（9.30）6517硅锰全国6170.18，增300；南方6176.91，增300，北方6166.14，增300。
2、供应
9月全国综合开工率为：43.84%，环比减6.76%。 全国9月产能1655881吨，产量756075吨，环比减10.73%，减90900吨。同比2023年9月（1036572）减27.06%。 据Mysteel调查统计全国189家硅锰企业（剔除关停，含高硅硅锰），截止09月30日：统计总炉数489台，在开192台，环比减9台。日产能64162吨，日产量27750吨，环比减1.4%。
3、成本
（2024.9.27）硅锰北方利润：-139.32，周环比增184.53，年同比（2023.9.27）减487.92，南方利润-906.24，周环比增111.76，年同比（2023.9.27）减693.73。
二、产区表现
1、内蒙古产区
国庆期间内蒙合金厂产量波动不大，部分检修工厂持续检修中，另有工厂存在检修预期，成本端国庆期间化工焦价格跟随主流冶金焦上涨一轮，锰矿价格盘整，合金成本支撑尚可，假期期间工厂报价较少，多数厂家仍在观望节后盘面表现，钢厂目前减产基本触底，个别存在复产情况，螺纹的转好带动合金需求转好，观望节后主产区合金厂生产变化，预计合金节后短期内维持盘整运行。
2、宁夏产区
开工方面，9月宁夏产区复产2台矿热炉，节前基本达到满产，节日期间产区总产量围绕6100吨/天，较9月中增量500吨/天。厂家生产积极性较前期提升有限。出货方面，节前厂家结合期现套保操作，出货情况稍有好转， 主流成交出厂价格站上6200元/吨一线，厂家利润稍有修复，厂家对节后市场依旧保持较好预期，因此节前套保体量有限，观望节后盘面价格表现。成本利润方面，宁夏使用现货矿为主，锰矿现货价格弱势下跌，基本回归4月份水平，厂家采矿节奏为少量多次补库，对锰矿成本控制较好，但化工焦价格在9月中下旬开始3轮上调，折合硅锰成本上涨80元/吨左右。
3、南方产区
国庆期间南方硅锰市场变动较小，因节前盘面宏观政策带动，盘面上涨幅度较大，厂家多持观望状态，无明显复产情况，若上涨行情维持，预计节后广西贵州地区部分厂家存在复产情况，云南丰水期结束，厂家以消耗前期库存为主，目前出货意愿较高。钢厂端，节前盘面上涨打乱钢厂招标节奏，目前钢厂处于低库存状态叠加部分产区利润恢复，预计节后将有一波补库。
总结来看，硅锰虽仍有高库存压力，但预期节后期货市场价格表现预期修复上行，现货低价资源流出有限，短期内硅锰市场向好运行，关注期货及钢招价格情况。
