回顾5月国内钼市场经历了较大波动，但整体呈现上升趋势。月初，收到节前倒数第二日的钼铁招标定价为22.95万元/吨（现款），推动市场进入调整阶段，钼价上扬，市场购销情况略有改善，节后回归呈现急速上扬态势。原料端方面，缺乏大型矿山出货，市场流通钼矿资源有限，钼铁生产排期紧张。同时，国际市场受到国内钼价推动，价格表现强劲，进一步推动国内钼价上行。本阶段，钼铁主流现货现金报价在24.2-24.5万元/吨。月中，随着高价逐步被市场消化，钼市场进入偏弱运行阶段，市场流动性下降。钼铁主流现货现金报价在23.8-24.3万元/吨之间，散货市场成交稀少。临近月末，国内钼矿山出货价格频繁上涨，带动钼铁价格水涨船高，部分铁厂报价一度攀升至25.5万元/吨。然而，后半月代表性钢厂接连流标，市场谨慎情绪加重，散货市场更显僵持，成交清淡。2024年5月最高价格为25.05万元/吨，环比上月上涨1.62%，最低价为23.5万元/吨，环比上月上涨15.20%。平均价为24万元/吨，环比上月上涨8.40%。
原料钼精矿方面，本月原料价格波动较大，月初第一次拉涨，中旬持稳为主，临近月末矿价再次拉涨随后维持高位。五一节后随着云铜凉山、长青柿竹等招标，矿山出货价格上移，节后钼精矿连涨4天，散货市场议价重心随之走高，市场对于不断上涨的矿价持谨慎态度，月中盛龙、鹿鸣、大黑山、江铜、九龙等矿山陆续放量成交，矿山成交价格在3720-3800元/吨度，但散货市场与矿山分歧显现，贸易商陆续抛货，议价重心不断下移，月中旬散货市场钼精矿成交量较大，45-50%钼精矿散货议在3650元/吨度附近，随着国际市场的回暖，同时此阶段钢招价格持稳，国内钼精矿散货市场出现惜售情绪，随后在恒裕出货后市场迎来高价3910元/吨度，长青、江铜再次放货，矿山成家价格维持3900-3940元/吨度，临近月末市场维持高位运行，但铁厂成本倒挂明显，散货成交又回归冷清，多家钢厂流标，铁厂对于高价原料持谨慎态度，刚需采购为主，6月初黑龙江伊春某矿山以价换量，近4000吨原料流入市场，钼精矿价格虽有小幅回调但成本支撑依旧较为明显，河南大型钼矿山还未招标，短期易涨难跌。
国际市场方面，月初在五一假期期间，中国市场的休市并未对国际钼市产生负面影响。相反，国际钼市场持续上涨，交投氛围良好，表现亮眼。现货商家信心得到提振，成交活跃，国际氧化钼现货资源报价有望稳定在21美元/磅钼一线。月中，国际钼市呈现先扬后稳的趋势。尽管国际需求无明显变化，但中国市场原料供应错位，精矿价格拉涨推动了国际钼价上行。持续高位的国际钼价，使得卖家尝试压价，市场僵持运行，出现短暂横盘操作。月末，多次出现高位震荡运行，呈现上升态势，中国市场原料供应错位和低库存的持续影响下，现货市场活跃。整体来看，交易量较少但价格稳定，市场走强迹象明显。本月2024年5月最高价格为23.35万元/吨，环比上月涨10.09%，最低价为20.95万元/吨，环比上月降7.992%。平均价为22.24万元/吨，环比上月涨11.03%。
化深方面，5月钼制品市场受到原料价格波动和下游需求变化的双重影响，市场运行整体偏弱，但价格持续保持高位。月初，原料钼精矿连涨四天，导致钼制品价格被动上调，但下游市场客户接受度较低，成交情况一般。在刚需背景下，部分商家开始少量交易。当前钼粉一级主流报价在45.0-46.0万元/吨。市场在矿山出货和钢厂招标博弈下，钼化工产品价格承压，整体运行僵持。月中，市场整体较为冷清，高位原料价格导致持货商报价困难，现货供应一般，但高价格抑制了下游采购意愿，深加工需求一般，市场持观望态度。月末，钼化工市场价格表现强势，但散货市场交投不佳，对下游成交造成影响。虽然部分刚需成交，但市场整体持谨慎观望态度。当前钼粉一级主流报价在44.5-45.5万元/吨。短期内，下游制品市场预计继续弱势运行。本周，钼化工市场平稳运行，在原料价格上涨背景下，钼酸铵和钼制品生产成本增加，但下游需求释放偏弱，上下游产品价格增幅背离。市场以刚需为主，信心不足，观望态度明显，全国同类产品竞争加剧，品牌间出现价差。
钢招市场方面，据Mysteel不完全统计2024年5月钼铁招标量1.1179万吨，环比上月降17.88%，同比去年4月上涨1.63%。月初，在五一长假前夕，采购进入等待期，市场信心受到影响，多家招标流标，市场预期较为悲观。然而，江苏某钢厂的钼铁招标定价22.95万元/吨（现款）为市场带来一定提振，表现为价格的企稳和小幅反弹。月中，随着节假日结束，部分钢厂开始重启采购模式，钢铁价格维持在高位。然而，月初流标的情况在上半月仍然持续，表明市场对价格的接受度较低。后半月，整体钢铁招标有所突破，但价格只是呈现出小幅探涨态势，仍未显著回升。月末，在代表性钢厂陆续进行采购，但市场面临着一些挑战。主流矿山价格的大幅上涨使得终端钢厂对于高价承受能力有限，而这一因素导致了部分钢厂招标流标现象频繁，并且中小钢厂对于新一轮招标价格的跟进缓慢。大型钢厂招标价格基本保持为24.48万元/吨（承兑），其他中小型钢厂价格保持在24.8万元/吨（承兑）左右。
不锈钢市场方面，5月中下旬受宏观情绪影响伦镍及沪镍盘面大幅上涨，带动不锈钢期货 盘面飘红，现货市场情绪修复，钢厂盘价上调，但因需成交不佳，现货报价 仅小幅上探，涨幅不及期货涨幅。2024年5月316不锈钢卷板最高价为25600元/吨，环比上月涨1.18%，最低价为25300元/吨，环比上月涨5.42%，平均价为24600元/吨，环比上月降0.40%。
进出口方面，2024年4月我国钼原料进口量为5423.87吨其中（钼铁685.65吨、钼精矿进口量4088.22吨、氧化钼进口量650.00吨)，环比3月5434.48吨降0.20%；同比2023年4月涨143.33%。2024年4月我国钼原料出口为3023.12吨（钼铁954.95吨、钼精矿出口量687.57吨、氧化钼出口量1380.60吨)，环比3月1837.50吨涨64.54%，同比2023年3月涨26.14%。
钼铁供应方面，据调研统计全国钼铁主产区生产企业22家 (占比95%) ，2024年5月钼铁产量17128吨，环比上月降2.73%，全国钼铁主产区生产企业24家(新增两家) 2023年5月钼铁产量18128吨，环比上月降（降）0.3%。
据Mysteel统计2024年1-5月中国43家不锈钢厂钼钢产量78.25万吨，同比增加18%；其中316不锈钢产量55.92万吨，同比增加10.8%；双相钢产量22.33万吨，同比增加41.2%。5月316不锈钢产量13.25万吨，环比增加10.9%；双相钢产量4.61万吨，环比减少16.9%。印尼5月316产量1.89万吨，环比增加11.3%。
整体来看，本月国内钼市场经历了从假期前的弱势运行到假期后的强劲反弹，再到月末的高位僵持，市场波动受钼精矿市场影响明显。
展望：
原料端：钼精矿供应保持稳定，月初部分大型矿山已完成上半年出货计划，而月中则等待部分小型矿山的出货情况。库存方面，5月原料精矿保持高位，矿山陆续出货，贸易商获利回吐，社会库存大幅释放，供应端压力不大。
铁厂端：钼铁供应相对稳定，5月份维持正常产量，略出现小幅增长。
不锈钢：进入6月，钢厂发货较前期有一定增多，大多公仓库存压力开始上升，贸易商与代理出货难度增大，市场对后市信心偏弱，但在钢厂盘价及成本支撑下，预计不锈钢现货价格稳中偏弱运行。后市关注钢厂生产及到货节奏，市 场库存去化状况，以及原料成交价格的变动。
工模具钢方面：5月国内模具钢市场低价资源价格底部抬升，下游采购跟进较为缓慢。近阶段去库有所放缓，商家维持去库为主，需求表现仍较不足。但鉴于目前钢厂生产利润极度收缩，成本支撑仍在，预计6月份模具钢市场价格重心或小幅上移，仍需重点关注宏观利好政策和成本端走向。
整体来看，6月初大型矿山放量出货，钢厂进场积极，上下游平衡点开始显现，表现出一定的稳定性，市场整体呈现高位震荡运行局面。
