五月硅锰市场整体表现较好，价格走势呈现阶梯上行态势，市场主流成交价月末较月初上涨1600元/吨上下，市场交投氛围较好，供需博弈较为明显，厂家端挺价情绪浓烈，采购端略处于被动位置，定价较为谨慎，中下旬市场需求放量明显，市场较为活跃度。
一、期现价差拉大 市场高价层出不穷
回顾5月份，硅锰市场价格表现较为混乱，月末较月初价差较大，期货盘面套保成交价与现货市场成交价价差同样较大。月末硅锰绝对价格指数至8615元/吨，交月初上涨1274元/吨，部分厂家盘面套保顶部成交价格围绕9100-9250元/吨，利润空间较为客观，反观现货价格受到钢招定价制约，市场现金含税自提价顶部围绕在8500元/吨附近，且成交量较为有限，因此厂家端偏向盘面点价出货为主，部分厂排单至7-8月份。期货市场震荡运行，主力合约月最高值9786，最低值7776，期现公司收货较为谨慎，宁夏收货基差报价围绕09合约下浮650-740元/吨，出货基差浮动较大，整体高于现货现金出厂价格。
二、全国开工高位，南方增量明显
据Mysteel调查统计，5月硅锰产区187家生产企业（占比99%），开工情况如下：
5月全国综合开工率为：45.8%，环比增7.95%。
全国5月产能1655881吨，产量806152吨，环比增16.32%，增113092吨。同比2023年5月（914352）减11.83%。
5月日均产量：26004.9吨，环比增12.57%。
1-5月累积产量：4117761吨，同比减9.4%。
据Mysteel调查统计全国189家硅锰企业（剔除关停，含高硅硅锰），截止05月31日：统计总炉数493台，在开231台，环比增45台。日产能64027吨，日产量30285吨，环比增18.2%。
5月份硅锰市场价格坚挺运行，北方厂家盘面套利，锁定成本排单生产，开工率高位上调，内蒙古开工率及产量维持高位，宁夏前期停产厂家复产，南方利润同样修复，贵州相较广西开工率提升明显，云南丰水期来临，电价优势恢复，且厂家多用本地矿或缅甸矿生产，成本控制较好，复产情绪积极，产量修复。
三、锰矿挺价情绪延续 成本支撑凸显
锰矿方面，澳矿发运缺口短期未改善，氧化矿涨价幅度较大，碳酸矿及其他非主流矿种同样跟涨，整体市场成交较为谨慎，厂家按需采购为主，并未大规模做库存。正常生产厂家厂内锰矿库存较为充裕，预计三季度初期锰矿需求凸显，因此矿商端持续维持挺价心态。外盘报价方面，Jupiter公布2024年6月对华锰矿装船价：半碳酸块6.3美元/吨度，上一轮报价为4月份3.95美元/吨度。UMK公布2024年6月对华锰矿装船报价：Mn36%南非半碳酸块为6.2美元/吨度（涨2）。康密劳2024年7月对华锰矿装船报价加蓬块为8.3美元/吨度（涨1.4）。South32对华2024年7月装船报价：南非半碳酸6.8美元/吨度（涨0.3)。
四、硅锰钢招价格混乱上涨 采购难度较大
本轮华东及华南钢招进程进行较快，钢厂端采购硅锰压价情绪仍在，供应商对低价接受度有限，钢厂采购难度较大，实际成交难以放量，采购频率增加。5月硅锰钢招定价跨幅较大，个别高价至8850元/吨承兑，华北某大型钢厂首轮询盘价7900元/吨承兑，主流钢招价格围绕8450-8600元/吨承兑。
Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.65%，环比上周增加0.15个百分点 ，同比去年减少0.71个百分点 ；高炉炼铁产能利用率88.17%，环比减少0.37个百分点 ，同比减少1.49个百分点；钢厂盈利率52.81%，环比减少1.30个百分点 ，同比增加19.91个百分点；日均铁水产量 235.83万吨，环比减少0.97万吨，同比减少4.98万吨。
整体来看，考虑到厂家整体排单周期围绕1-2个月，叠加云南丰水期到来，市场预期二季度内硅锰供应维持高位且小幅上涨态势，后随着前期高价成交订单完成，前期低成本锰矿消耗殆尽，给到厂家生产压力，三季度中期硅锰供应或将存有波动情况。成本方面，锰矿外盘报价上涨幅度较大，三季度中旬高价矿陆续到港，矿商同样压力较大，锰矿价格较难出现明显回落，化工焦价格波动上调，硅锰成本支撑较为明显。预期六月份硅锰整体维持区间震荡运行，短期下探空间较为有限。
